JPMorgan Bitcoin ve altını karşılaştırdı: Dikkat çeken pozisyonlanma

JPMorgan, kurumsal yatırımcıların Bitcoin ETF'lerindeki koruma amaçlı pozisyonlarını azaltmaya başlaması halinde Bitcoin'in önümüzdeki aylarda altına kıyasla daha güçlü bir performans gösterebileceğini değerlendirdi.

Banka analistleri, Fed'in temmuz ayındaki toplantısının ardından hem Bitcoin hem de altında kurumsal yatırımcı pozisyonlarının arttığına dikkat çekti. Ancak ETF para akımları ile türev piyasalarındaki pozisyonlanmanın iki varlık açısından farklı bir görünüm ortaya koyduğu belirtildi.

ALTIN ETF'LERİ BITCOIN ETF'LERİNİ GERİDE BIRAKTI

JPMorgan'ın raporunda, 2026 yılı boyunca ETF'lerde gerçekleşen net para girişlerinin kurumsal yatırımcı talebinde altının Bitcoin'in önünde olduğunu gösterdiği ifade edildi.

Altın destekli ETF'lere son dönemde gelen sermaye girişlerinin, yıl içerisinde daha önce gerçekleşen çıkışları tamamen telafi ettiği belirtildi. Bitcoin ETF'lerinde ise önceki çıkışların yaklaşık yarısının geri kazanıldığı aktarıldı.

BITCOIN ETF'LERİNDE SAVUNMACI POZİSYONLANMA

JPMorgan analistleri, ETF akımlarındaki görünümün aksine türev piyasalarında farklı bir tablo bulunduğunu belirtti.

Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analist ekibine göre kripto para yatırımcıları, opsiyon sözleşmeleri aracılığıyla aşağı yönlü risklere karşı yüksek seviyede korunma pozisyonu taşımaya devam ediyor.

IBIT'TE KISA POZİSYONLAR YÜKSEK SEVİYELERDE

JPMorgan'ın değerlendirmesinde, BlackRock'ın IBIT fonundaki kısa pozisyonların Eylül 2026 itibarıyla yılın en yüksek seviyelerine yakın olduğu belirtildi.

Buna karşılık SPDR Gold Shares (GLD) ETF'sindeki kısa pozisyonların tarihsel ortalamanın altında bulunduğu ifade edildi.

JPMORGAN'DAN BITCOIN İÇİN DESTEK SENARYOSU

Banka, Bitcoin ve altın arasındaki bu pozisyonlanma farkının kurumsal yatırımcıların Bitcoin tarafında altına kıyasla daha savunmacı bir duruş sergilediğine işaret ettiğini belirtti.

JPMorgan'a göre Bitcoin ETF'lerindeki koruma pozisyonlarının çözülmeye başlaması, Bitcoin fiyatı üzerinde destekleyici bir etki oluşturabilir. Banka, böyle bir gelişmenin önümüzdeki aylarda Bitcoin'in altına kıyasla daha güçlü performans göstermesine zemin hazırlayabileceğini değerlendirdi.